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文獻綜述論文 關于有關財務目標理論的文獻綜述論文范文參考資料

有關文獻綜述電大畢業論文范文 與有關財務目標理論的文獻綜述有關本科文獻綜述范文學年畢業論文。

摘要:本文擬就西方與我國理論界已提出的有關理財目標的主要觀點作些評述,并提出自己的一些看法,供業內人士參考。

關鍵字:財務目標 最大化 利益相關者 社會

由于我國的經濟發展歷程與以美國為首的西方發達資本主義國家的經濟發展歷程有巨大的差別,與之相應的,我國的財務管理理論研究與西方的財務理論研究也有巨大差別,進而,財務目標理論的發展也有很大不同。

1.西方企業財務目標的發展

由于西方企業財務理論的發展經歷了幾個重要的階段,同時,財務活動的外部環境和內部環境也在不斷變化。與之相應的,西方企業財務目標理論也在不斷地演化。分別經歷利潤最大化,現值最大化,資本成本最小化,每股收益最大化,公司財富最大化等幾個大階段。

2.我國財務目標理論發展評述

2.1 在計劃經濟時代下

社會總產值最大化目標曾是我國最重要的經濟目標。由于這種目標人為地割裂了投入與產出、收益與資本之間的財務關系,企業既沒有獨立的利益,又沒有內在的自我激勵機制和外在的約束機制,責、權、利相互脫節,造成該目標存在如下致命缺點:只講有關財務目標理論的文獻綜述論文資料由論文網http://www.cxeslc.live提供,轉載請保留地址.產值,不講效益;只講數量,不講質量;只抓生產,不抓銷售;只重投入,不講更改。

2.2 在市場經濟條件下

在總結財務實踐工作經驗,借鑒西方先進財務理論成果的基礎上,我國學者在財務目標理論的研究上取得了一些新的研究成果:

2.2.1 以經濟效益最大化為財務管理目標

王化成教授1991年提出了經濟效益最大化的財務目標,該目標轉變了過去計劃經濟時代產值最大化作為企業財務目標的一些體制上弊病,初步建立起了適應市場經濟體制的財務目標,對于引導企業實現自主經營,自負盈虧具有積極作用。但是以經濟效益最大化作為財務目標缺乏對財務目標清晰明確的表述,也容易產生與利潤最大化類似的理由,忽視企業長期發展,忽視風險,時間價值等因素的考慮。

2.2.2 以利潤最大化為企業財務管理總目標

在資本主義社會的初期,企業投資主體單一,利益關系簡單,在企業規模不變的前提下,實現利潤最大化無疑是當時企業財務管理的總目標。它比較容易被大家接受,也便于和現行的財務會計報表系統接軌。然而,在現代企業投資主體多元化與利益結構復雜化的情況下,企業規模處在不斷變化之中的,如果單純追求利潤最大化則會出現以下一些偏差。

2.2.3 以股東財富最大化為財務管理總目標

這是目前學術界普遍接受的觀點,它是通過企業的合理經營,用最優的財務政策,在考慮資金時間價值和風險價值的情況下,企業的總價值達到最大化,進而使股東財富達到最大化。股東財富最大化目標不同于利潤最大化目標,前者只是體現了企業對價值增值的追求,后者則不僅反映了企業對價值增值的追求,還蘊涵了企業對降低財務風險與滿足長遠發展的要求。因此,與利潤最大化目標相比,股東財富最大化目標無疑更具全面性與綜合性。但也應該看到,股東財富最大化目標僅適用于上市公司,而不適用于非上市企業。即便是上市公司,該目標也存在以下缺陷:股東財富的計量標準是公司股票的市價,股票價格受多種因素的影響,并非都是公司所能制約的,把不可控因素引入理財目標是不合理的。財務管理環境對其目標模式有重大影響。中國的證券市場遠遠不象美國的證券市場那樣發達,根據有關理論,只有在證券市場達到半強式有效的狀況下,才能采用股東財富最大化這一目標。有關的實證研究表明,目前中國的證券市場剛剛達到弱式有效市場,受多種因素的影響,股票價格和企業的業績并沒有必定的聯系,股票市場上投機過度。因此上市公司的企業價值完全體現在股票市值上并以此作為理財目標,不能真實反映財務業績評價的客觀性,因此無法采用股東財富最大化財務目標。

2.2.4 以企業價值最大化為財務管理的目標

所謂企業價值就是企業資產的市場價值,取決于企業潛在和未來的獲利能力。企業價值最大化充分考慮了資金的時間價值、風險價值和通貨膨脹價值對企業資產的影響,克服了企業在追求利潤上的短期行為,因此,有學者認為該觀點體現了對經濟效益的深層認識,“它是現代財務管理的最優目標”(荊新、王化成、劉俊彥,1998)。還有學者認為“企業價值最大化”目標在實際工作中可能導致企業所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業是所有者的企業,其財富最終都歸其所有者所有,所以“企業價值最大化”目標直接反映了企業所有者的利益,是企業所有者所希望實現的利益目標。這可能與其他利益主體如債權人、經理人員、內部職工、社會公眾等所希望的利益目標發生矛盾。現代企業理論認為企業是多邊契約關系的總和:股東、債權人、經理階層、一般員工等對企業的發展而言缺一不可,各方面都有自身的利益,共同參與構成企業的利益制衡機制。從這方面講,只強調一方利益忽視或損害另一方利益是不利于企業長遠發展(2)。

3.最近有關財務目標的新觀點

企業在謀求自身的經營效益的過程中,必須盡到自己的社會責任, 正確處理提高經濟效益和履行社會責任的關系。企業要保證產品質量, 搞好售后服務, 不能以不正當手段追求企業的利潤要維護社會公共利益,保護生態平衡, 合理使用資源, 不能以破壞資源、污染環境為代價, 謀求企業的效益此外, 企業承擔一定的社會義務, 出資參與社會公益事業, 支持社區的文化教育事業和福利慈善事業, 也是應該的。提高經濟效益和履行社會責任, 兩者既有統一的一面, 又有矛盾的一面。企業管理當局, 必須從大局出發, 在各種法律、法規的約束下追求自身的經濟效益, 追求權益資本最大限度地增值。但是從另一方面看, 除了法律法規規定的項目以外, 對一些單位提出的形形色色的攤派, 則當依法拒絕。這就是說, 企業可以而且應當以合法的手段維護自己的經濟利益。王慶成提出了企業財務管理目標的新見解,他認為我國企業現階段理財目標的較好選擇, 應該是在提高經濟效益的總思路下, 以履行社會責任為前提, 謀求權益資本利潤率的滿意值亦可簡稱為權益資本利潤率最大化。當然這一表述并不是十全十美的。我們所期望的是要探求出在目前條件下既切實可行又能發揮應有作用的理財目標(3)。

基于利益相關者的理論,陸慶平從債權人的利益保障、員工權益保障、政府公共收益保障等方面來考察企業的績效,從而建立了以企業價值最大化為導向的企業業績評價體系。

4.結語

現代企業作為多邊利益主體實現共同利益的契約結合體,在其進行財務管理的過程中,既要確保企業自身利益的實現,又不至于損害其他利益相關者的利益。只有當所有的利益相關者的利益得到保證并不斷增長時,企業經營才是公平的和有效率的,才能達到“廣義的帕累托最優”。因此企業的財務目標可以這樣定位:既考慮出資人利益,又兼顧其它利益相關者的要求和企業的社會責任;既適應知識經濟的要求,又體現可持續發展財務的特征。這個財務目標的實質是企業所有利益相關者權益最大化。也就是說,利益相關者的利益是否有效地達到均衡。這不僅使企業的經濟性目標和社會性目標得以有機結合,保證了企業的可持續發展,同時還有助于和諧社會的建立。

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參考文獻

[1].郭復初. 2000:《現代財務理論研究》,經濟科學出版社

[2].許義生:現代企業財務管理總目標探析.財政研究,2003(7)

本科文獻綜述范文論文參考文獻總結:

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